恩捷股份董事长李晓明出席公司2023年一季报业绩交流会

日前,恩捷股份002812举行一季报业绩交流会,公司董事长李晓明携公司高管出席会议并与参会的研究员和分析师们进行了深入交流,表示持续看好中国经济发展及全球新能源汽车产业的未来前景,强调恩捷股份将坚持研发先行,继续从技术进步、海外布局、降本增效等三个方面不断扩大竞争优势,同时不断推出新产品迎接新未来。

公司2023年一季报显示,第一季度恩捷实现营业收入25.68亿元,归属于上市公司股东的净利润6.49亿元。针对一季报业绩增长放缓的问题,恩捷股份董事长李晓明认为,新能源汽车产业经过几年高速发展,今年一季度出现了需求减弱、局部环节供过于求、产业链去库降价等情况,这是这几年高速增长后的首次放缓,是持续增长中的正常换挡。目前市场正在回暖,刚刚结束的上海车展共推出93款新车型,其中69款是新能源车,新能源汽车行业电动化、智能化、国际化的大趋势没有改变,恩捷对中国经济的持续发展及全球新能源汽车产业的未来前景充满信心。

信达证券与国金证券分析师表示,随着下游新能源车景气度回升和电池排产的上升,公司整体产线利用率有望回升,同时公司成本端通过提升良品率、设备效率与国产化率等保持领先下降,公司能继续保持超越行业的利润率,恩捷二季度将实现业绩反转。

三路发力 拓宽加深护城河

面对市场竞争,恩捷股份董事长李晓明表示,恩捷正从三个方面来提升竞争壁垒和扩大竞争优势:其一是研发投入与技术进步,恩捷建有全球最大的隔膜行业研究院,去年研发投入7.24亿元,今年一季度继续保持研发投入2.03亿元,比去年同期增长89,研发投入远超同行。

恩捷是我国湿法隔膜企业中最早开始大批量出口的公司,这主要得益于恩捷对研发和知识产权布局的重视。公司多年来通过持续的、高强度的研发投入,在保持产品快速迭代和创新的同时,也构筑了自身相对完善的知识产权体系,拥有众多专利。同时,公司和海外行业巨头实现了技术及知识产权的互享或授权。目前恩捷在新能源领域的有效专利数量已经突破500项,通过专利保护与国际专利授权等方式,恩捷构建了强大的技术壁垒和竞争优势,这个壁垒在接下来的海外竞争中将更具优势。研发不是一蹴而就的事,随着时间的推移和技术的沉淀,恩捷的技术领先优势会越来越明显。

其二是海外布局。在欧洲市场,恩捷匈牙利工厂的建设正在稳步进行,年底所有产线都可以调试、打样。公司表示,海外的市场比国内慢两年,渗透率较低,未来欧洲加美国的市场大概会与中国市场持平,还有很大的空间。今明两年是海外市场的关键时期,预计明年下半年海外市场将迎来爆发。恩捷具有国际化视野和竞争力,还有非常优质的海外客户群体和海外产能布局,竞争壁垒很高。

其三是成本优势,恩捷拥有全球独创的在线涂覆技术,能快速提高涂覆产能,切实实现降本增效,大大拓宽加深护城河。东吴证券分析师表示,2023年第一季度公司的涂覆比提升至40左右,第二季度起涂覆比例有望进一步提升。加上设备的改造与自有供应,恩捷能不断提高产能效率,降低产品成本,构筑更高的市场壁垒和竞争优势。

民生证券研报表示,3月欧洲新能车销量22.99万辆,同比增长34.82,渗透率达21.13。碳排放政策的倒逼是欧洲新能车增长的根本原因,而全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企—电池—材料—资源”强强联合的稳定供应体系。随着以欧洲为首的新能车市场异军突起,中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。

深化研发 新产品迎接新未来

面向未来,恩捷股份董事长李晓明强调,基于持续多年的强大研发投入和技术积累,恩捷将深化研发,不断推出新产品迭代新技术,更好地解决行业问题满足客户需求。除了动力电池市场外,储能是一个更加巨大的市场,公司正在积极布局储能迎接未来。根据市场机构预测,到2027年全球储能市场将较2022年增长10倍以上空间,在储能时代,锂电池仍然占据绝对市场地位,隔膜市场空间还非常大。

对此,华泰证券研报认为,恩捷积极推进干法隔膜项目建设,与海外干法龙头 Celgard 合资项目首条干法产线已安装完毕进行调试,有望受益于由储能电池带来的对于干法隔膜需求的高速增长。随着产能的逐步释放,恩捷在全球市场的份额有望进一步提升。

针对凝聚态电池、钠离子电池、大圆柱电池等新技术,恩捷表示公司已经广泛参与到新技术产品所用隔膜的配套工作中。目前业内普遍认为凝聚态电池是类似于半固态的电池技术,恩捷在半固态相关特种隔膜领域起步最早,已经与北京卫蓝、天目先导成立了专注半固态电池隔膜的江苏三合。钠离子电池、磷酸锰铁锂等新的电池体系方面,恩捷都有和下游客户进行合作开发。钠离子电池所需隔膜和锂离子电池没有本质区别,现有的湿法和干法隔膜都可以使用。恩捷是最早参与大圆柱电池配套隔膜开发的企业,目前已经进入了多家头部企业的项目供应链,早在两年前就实现了批量出口;国内也与多家头部企业有合作开发,并且在今年年初实现了批量供货。

作为“膜王”的恩捷在研发领域持续多年的高强度投入,保证了公司能够实现快速的新产品新技术的迭代。譬如,公司去年推出了具有行业最高破膜温度的产品,在去年年底实现小批量定点出货;以及新一代超高孔隙率和高机械强度的新一代隔膜体系,并且实现了量产。公司全球独创的在线涂覆不仅带来成本效率和质量的提升,也便于让客户实现多层涂覆。以陶瓷涂覆为例,公司帮助多家客户实现了从单面陶瓷涂覆到双面陶瓷涂覆的转化,极大改善电池安全性能,解决了行业的痛点。此外,公司还开发了匹配客户要求的多层涂覆,实现了在该客户项目上的供应。

电池行业各种新技术不断涌现,恩捷作为全球头部的隔膜企业有自己的思考。目前为止隔膜行业对隔膜的认知是惰性材料,作用是防止正负极接触短路并为锂离子提供穿梭通道,最好是不参加电化学反应。但恩捷认为隔膜的发展趋势是从追求稳定性转向追求附加的电化学活性正向反应。围绕该理念公司研发多年,去年推出了针对锂金属负极的产品,采用特种涂层材料防止刺破隔膜,为此公司申请了 SSSSuper Safety Separator隔膜的商标。公司针对钠离子和磷酸锰铁锂电池体系原创性地开发出具有特种选择性捕获性功能性的隔膜,后续会逐步推向市场。快速、持续的产品迭代和革新,将进一步提升恩捷的核心竞争力,拉开与其他竞争对手的差距。

　　恩捷股份2023年一季报业绩交流会现场

交流会上,恩捷管理层与合作伙伴还针对降价、排产、技术、市场、设备国产化、海外合作模式、海外布局成本、定向增发等提问进行了回答。